轉眼間已來到11月的最后一天，相比所謂的傳統旺季“金九銀十”，11月份的行情更讓人為之驚喜。隨著采暖季的到來，精密無縫鋼管廠限產力度進一步加大，供應面的收緊和需求端的提前采購為鋼價推波助瀾，且相比期貨市場而言，近期現貨價格顯得尤為堅挺，但精密無縫鋼管價格能否一路高歌創下新高，編者將從近日國內外事件和精密無縫鋼管市場表現進行簡要分析。

　　國際方面，上周美元多頭遭遇“黑色的一周”，累計重挫1%，為9月以來的最大周度跌幅，感恩節過后，多頭的悲慘命運或將繼續，美元指數依舊缺乏動能，交投持續兩個月處低位附近，最低下挫至92.58，因外界認為持續低迷的通脹削弱了美聯儲升息的可能性;德國方面，據11月24日德國伊弗經濟研究所數據顯示，11月德國商業景氣指數從10月份修正值116.8點上升至117.5點，在新政府組閣不順的背景下“意外”再創歷史新高;而英國自2016年6月舉行脫歐公投時起到2017年6月，歐洲各大銀行已從英國撤出3500億歐元資產。整體來看，國際市場經濟表現難言樂觀，當前國內資金外流的可能性并不大。

　　反觀國內市場，經濟運行相對較穩健。上周央行通過公開市場操作累計凈投放1500億元，流動性有所收緊，帶動短期資金利率上行。整體上看，央行公開市場操作縮減凈投放，市場流動性保持緊縮，但上周央行持續每天投放100億元的63天逆回購資金，顯示維穩意圖不變，18年有望維持穩健中性的貨幣政策。據數據顯示，2017年1-10月份，規模以上工業企業利潤同比增長23.3%，增速比1-9月份加快0.5個百分點，其中，10月份利潤同比增長25.1%，增速雖比9月份減緩2.6個百分點，但仍是今年以來月度較高增速。但是，11月份的發電耗煤以及粗鋼產量等高頻數據較10月降幅明顯，可見11月工業增速存在下行風險。

　　回顧上周鋼材市場情況，市場庫存繼續大幅下降，螺紋鋼社會庫存也處于歷史低位，市場出現缺貨和斷規格的現象，局部地區資源比較緊張，使得上周螺紋價格大幅上漲，多個市場漲幅逾200元/噸;而上周全國主要城市熱卷庫存均呈下降態勢，這與全國鋼廠進入集中檢修息息相關，熱卷價格亦獲較強支撐;相比之下，中板價格稍顯理性，多個規格均價周漲幅不到30元，由于近階段現貨價格持續處于高位，因此貿易商想要快速出貨套利的意愿較強，因此大部分區域存在小幅松動出貨的現象;觀之冷軋方面，全國冷軋大部分市場表現為底部價格繼續沖高，其中樂從冷軋現貨價格達到年內高點，且市場基本無低價資源，商家挺價意愿強烈，且出貨表現尚佳，區域優勢明顯。整體來看，當前長材價格強勢領漲，但板材表現亦是堅挺，市場交投氣氛整體較活躍。

　　從成本來看，進口礦發貨量依舊承壓，但高品優質資源有限，非主流減少，再者，限產不及預期，疏港和日耗尚可，短期價格仍有支撐，但后期國外礦山發貨進度仍將繼續維持，港口庫存仍要接受一定考驗;另外，隨著唐山地區采暖季限產進入第二周，坯料供應進入實質性收縮階段，對價格形成明顯支撐。

　　綜合來看，國外經濟動蕩不安，國內經濟相對穩健，精密無縫鋼管價格呈震蕩上行趨勢。臨近年底，北方霧霾天氣日益加重，隨著環保限產的持續加碼，各大鋼廠將陸續進入檢修，供應的減少對近期鋼價起到明顯支撐。雖然北方“供暖季”開始后，下游用鋼需求理論上還是會出現明顯的下降趨勢，而鋼企同樣處于“錯峰生產”周期，供不應求現象仍存，庫存或繼續下降。且從近期精密無縫鋼管市場的表現來看，市場買漲情緒漸起，可見資源面的緊缺利好作用更為明顯，故編者預計12月份精密無縫鋼管價格仍存上行空間。