上周(12.4-12.8)國內精密無縫管演繹“過山車”行情，整體呈沖高回落走勢。截至2017年12月8日，鋼鐵綜合價格指數達到173.4點，比上周末漲0.9%；鋼鐵長材價格指數達到196.2點，比上周末漲0.6%；鋼鐵板材價格指數達到153.7點，比上周五漲1.06%。

    周初，隨著價格的全線飆高，黑色系高位壓力加劇，于周三開啟全線回落模式。尤以期螺表現較為明顯，一度跌破3800元整數關口，最高點4104元與最低點3759元，價差高達345元，熱卷價差也在300元以上。隨著供給端利好的兌現，原材料缺乏題材支撐，黑色雙焦以及鐵礦石等三個品種更是在此波暴跌過程中出現跌停盤。市場回調預期強烈，資金出現連續3日大規模減持，周四黑色系共有近50億資金瘋狂離場。

    與此同時，現貨價格開始出現松動跡象，前幾日捂貨不出的商家主動降價銷售。只是由于可售資源有限，抗跌性要比期貨相對要強。除天津等個別地區螺紋跌幅超過百元，大部分品種和地區跌幅在幾十元不等。從成交方面來看，高位成交較上周明顯下滑，市場謹慎觀望心理占據主導。

    究其原因：一方面是近期期現價格拉漲過快過猛，螺紋更是創下單周漲幅500元以上，達到6年新高，個別地區強勢站上5000元以上，遠遠超過熱卷等板材品種，市場存在回調的需求。另外，市場心態變生微妙變化，隨著價格持續飆高，市場恐高情緒升溫，尤其一部分投機性需求警惕心理上升，多頭開始伺機在高點獲利套現，落袋為安。另外，周二下午硅鐵停板頻繁交易被查，也成為引發市場避險心態的導火索。應該說此波價格回調符合市場主流預期，市場已經做好足夠的心理準備，多頭撤退有秩有序毫不零亂，現貨報價也暫未出現大幅殺跌現象。

    周末，峰回路轉，期市盤中突然發力上行，跌勢開始明顯收窄，螺紋、熱卷最終頑強翻紅。與此同時，京津地區螺紋價格率先回漲，市場心態再次回暖。之前由于買漲不買跌抑制的一部分隱性終端需求開始浮出水面入場低位采購，市場交投氣氛明顯升溫，由于貨少難求，個別甚至出現搶購現象。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至12月8日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4774元，比上周五跌2元，比上月同期漲701元。本周鄭州、西安跌30-80元，北京、天津跌110-140元，上海、武漢、杭州漲10元，廣州、沈陽漲150-160元，成都平穩。截至12月8日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4936元，比上周五漲9元，比上月同期漲512元；本周武漢、上海漲10-60元，廣州、沈陽漲110-150元，北京、天津、西安、成都、杭州、鄭州等城市跌10-80元不等。

    蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至12月8日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了317.44萬噸，比上周五降16.21萬噸，幅度4.86%，比上月同期降30.74%，而比去年同期低18.34%。從各城市來看，北方主導城市北京庫存13.73萬噸，比上周五降0.22萬噸，幅度1.55%；天津庫存5.08萬噸，增0.46萬噸，幅度9.95%。南方主導城市上海庫存23萬噸，比上周五增3.2萬噸，幅度16.16%；杭州庫存24.5萬噸，降1.98萬噸，幅度7.48%；廣州庫存62.78萬噸，降10.56萬噸，幅度14.41%；西部重鎮成都庫存為20萬噸，比上周末降0.09萬噸，幅度0.45%；西安庫存18.96萬噸，比上周降1.1萬噸，幅度5.49%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至12月8日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4327元，比上周五漲49元，比上月同期漲222元。其中上海跌80元，沈陽平穩，杭州、西安、北京、天津、鄭州、武漢、廣州等城市漲10-90元，成都漲240元。庫存方面，截至12月8日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到167.83萬噸，比上周五降2.65萬噸，幅度為1.56%，比上月同期降7.44%，比去年同期高0.13%。南方主導城市上海庫存32.28萬噸，比上周五增1萬噸，幅度為3.19%；廣州庫存43萬噸，降1.2萬噸，幅度為2.72%。北方主導城市天津市場庫存7.2萬噸，降0.7萬噸，幅度8.87%。

    冷軋卷板價格方面，截至12月8日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4947元，比上周五價格漲58元，比上月同期漲217元。本周北京跌20元，武漢平穩，廣州、成都、鄭州漲100-170元，沈陽、上海、西安、杭州、天津漲30-60元。庫存方面，截至12月8日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量81.93萬噸，比上周五降0.32萬噸，幅度0.4%，比上月同期低5.15%，比去年同期低20.89%。

    中厚板價格方面，截至12月8日，國內10個重點城市20mm中板價格為4321元，比上周五漲52元，比上月同期漲206元。本周邯鄲跌20元，成都、北京漲100元，武漢、上海、天津、沈陽、鄭州、西安、廣州等地區漲10-90元。庫存方面，截至12月8日，國內29個重點城市中厚板庫存量達到98.15萬噸，比上周五增1.07萬噸，幅度1.1%，比上月同比增0.59%，比去年同期高20.85%。

    預測

    那么本周走勢如何？是迎接超跌過后的反彈行情？還是回光返照之后繼續下破回吐，年底市場還有沒有更多的上車機會？

    從基本面來看，短期的供需錯配行情暫時未發生明顯的轉變，隨著供需兩弱被證偽，目前終端仍有部分采購需求尚存，雖然南京等部分南方城市加入到限產、停工的大軍，但一些地鐵等重點民生工程仍在繼續。只是大家都在觀望價格調整的幅度有多少，待市場回調到心理低位恐怕還會吸引一些終端需求入場補庫存，這點從周末搶購已見端倪!另外，目前無論鋼廠還是社會庫存明顯低于往年同期水平，且有進一步下降的趨勢，對鋼價起到支撐。故，價格雖然存在回調的訴求，但不是很大，這點也從現貨價格的相對抗跌以及精密無縫管廠的著力挺價可以看出。

    從行情運行走勢來看，市場在暴跌過后，尤其在經歷跌停盤后，市場情緒暫時得到了基本的宣泄。目前期現基差仍然較大，以期螺為例，遠月合約貼水高達900元以上，近月合約貼水也在400元左右。在期貨巨幅貼水的情況下，市場存在修復的訴求，調整過后市場有望階段性的回歸。

    需要注意的是，鋼廠生產節奏、市場庫存以及資金面的動態變化情況。受螺紋“千元”高利潤驅動，一些鋼廠已率先調整生產策略，生產板材的鐵水開始向螺紋傾斜，本周唐山等地螺紋生產線開軋明顯增加，前期短缺的規格資源開始大量投放市場，導致當地社會庫存較上周大幅上升。另外，前期滯留在港口的大量資源是沒有被統計在庫存內的，包括一些鎖價的定向資源也未在統計之中，隨著往返船只的逐步到位，“北材南下”的節奏會加快，這部分資源會很快被分流要南方市場，貨少價高的情況有望得到緩解。從本周流通領域庫存來看，下降速度已開始放緩，上海等地庫存甚至開始小幅回升。另外，周末期貨方面資金減持仍在繼續，共有4.9億撤離黑色系，需要注意。

    而到12月中下旬，隨著天氣更加寒冷，終端采購需求將逐步開始萎縮，市場可能要面臨比較大的回轍。疊加美國加息預期利空大宗，年底資金緊張，增加了獲利盤套現回籠資金的可能。若產生恐慌情緒，市場踩踏行情或再現。以上幾點需要密切關注。歲末年終注定不平靜。

    短期來看，本周精密無縫管市場跌勢有望放緩，部分超跌品種和地區甚至出現超跌過后的修復性反彈，但很難形成趨勢行情，價格震蕩運行可能性較大。另外，周六將出爐國內通脹數據，其它重磅經濟數據也即將公布，要重點關注對市場的影響。而進入中下旬仍將面臨較大的風險。