2018年4月份以來，需求開始恢復，采購不斷加快，庫存明顯下降，精密無縫鋼管廠利潤大增，增產意愿明顯，產量持續高位，鋼市糾結上漲，截止到4月底，綜合價格指數收至157.5水平，環比回升5.25%，同比上升20.74%。5月份國內精密無縫鋼管市場震蕩沖高，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資良好，制造行業穩增，成本持續減弱，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，需求不斷放量，庫存持續下降，市場信心良好，鋼市震蕩上沖。預期綜合指數將震蕩上漲，震蕩區間為160-175，目標值168。

    一、投資結構優化

    據鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年一季度固定資產投資增速7.5%，比1-2月份下降0.4個百分點。2018年3月份M1增速7.1%，比2月份下降1.4個百分點。2018年3月份M2增速為8.2%，比2月份下降0.56個百分點。2018年一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。

    2018年一季度，全國完成固定資產投資(不含農戶)100763億元，同比增長7.5%，增速比1-2月份回落0.4個百分點。投資繼續發揮對優化供給結構的關鍵性作用，在培育新動能和補齊民生短板等方面持續發力。一季度，短板和消費領域較多的第三產業投資同比增長10%，增速比全部投資高2.5個百分點；對全部投資增長的貢獻率高達83.8%。

    一季度，生態保護和環境治理業投資增長34.2%，道路運輸業投資增長18.9%，公共設施管理業投資增長13.4%。整個基礎設施投資增長13%，增速雖有所回落，但明顯高于全部投資。分地區看，中部地區基礎設施投資增長15.7%，西部地區增長17.6%，中西部地區基礎設施投資仍保持較快增長。隨著醫療、旅游、教育、文化、養老、體育等領域的需求日趨旺盛，這些領域的投資也呈快速增長。一季度，衛生行業投資增長22.8%；教育投資增長26.9%；旅游公園和景區管理投資增長16.4%；文化藝術業投資增長17%；體育行業投資增長37.3%。

    一季度，制造業投資增長3.8%，增速雖比1-2月份回落0.5個百分點，但從內部結構看，高技術制造業投資增長仍較為穩健。一季度，高技術制造業投資增長7.9%，增速高于全部投資0.4個百分點，其中，醫療儀器設備及器械制造業投資增長39.7%，通信設備制造業投資增長38.2%，航空航天器及設備制造業投資增長33%。近年來，高技術制造業始終保持良好的增長態勢，占制造業投資的比重逐年提高，2014-2017年高技術制造業占制造業投資的比重分別為10.6%、11.1%、12.1%和13.5%，今年一季度該比重進一步提高至17.8%。一季度，高技術服務業投資增長12.3%，增速比第三產業投資高2.3個百分點。其中，環境監測及治理服務業投資增長42%，數字內容及相關服務業投資增長23.6%，信息技術服務業投資增長12.1%。

    一季度民間投資增速繼續回升，同比增長8.9%，增速比1-2月份和去年全年分別提高0.8和2.9個百分點，比全部投資高1.4個百分點。民間投資中，農林牧漁業投資增長25.1%，增速比1-2月份提高2個百分點；制造業投資增長4.6%，增速提高0.2個百分點；基礎設施投資增長16.7%，增速提高1.2個百分點；房地產開發投資增長14.6%，增速提高0.6個百分點。

    二、成本持續減弱

    據鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年4月份國產鐵精礦623.33元/噸，比3月份下跌30元/噸。2018年4月份國產焦炭1630.63元/噸，比3月份下跌138.75元/噸。據海關數據顯示，2018年3月份進口礦均價73.45美元/噸，比2月份下跌0.1美元/噸。2018年4月份普氏62%鐵礦石指數為65.27，比3月份下降4.43(詳見圖3)。

    鐵礦石價格在一季度持續下跌，但從中長期來看，中國將深化推進供給側改革，鋼鐵產能向沿海地區遷移，以及日益嚴格的環境保護政策的推行都將支撐市場對優質海運鐵礦石的需求量。中國3月鐵礦砂進口量為8579萬噸，較去年同期下滑10.15%。其中，澳大利業依然是最大供應國，中國3月從澳洲進口鐵礦砂5692萬噸，同比下滑3.37%；而巴西是第二大供應國，中國3月從巴西進口鐵礦砂1590萬噸，同比減少16.73%。2018年我國的鐵礦石進口量將會繼續增加，這主要是因為國際礦業巨頭前期擴建的項目紛紛投產。對于鐵礦石進口價格來說，由于國際礦商的生產成本及運輸費用等條件的限制，2018年的鐵礦石價格很難有下降的空間。

   三、地產投資回暖

   據鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-3月份，全國房地產開發投資21291億元，同比名義增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點。其中，住宅投資14705億元，增長13.3%，增速提高1個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為69.1%。1-3月份，房地產開發企業房屋施工面積646556萬平方米，同比增長1.5%，增速與1-2月份持平。其中，住宅施工面積441540萬平方米，增長1.9%。房屋新開工面積34615萬平方米，增長9.7%，增速提高6.8個百分點。其中，住宅新開工面積25531萬平方米，增長12.2%。房屋竣工面積20709萬平方米，下降10.1%，降幅收窄2個百分點。其中，住宅竣工面積14198萬平方米，下降14.0%。

    1-3月份，商品房銷售面積30088萬平方米，同比增長3.6%，增速比1-2月份回落0.5個百分點。其中，住宅銷售面積增長2.5%，辦公樓銷售面積下降2.8%，商業營業用房銷售面積增長9.6%。商品房銷售額25597億元，增長10.4%，增速回落4.9個百分點。其中，住宅銷售額增長11.4%，辦公樓銷售額下降8.2%，商業營業用房銷售額增長7.9%。3月末，商品房待售面積57329萬平方米，比2月末減少1138萬平方米。其中，住宅待售面積減少954萬平方米，辦公樓待售面積增加43萬平方米，商業營業用房待售面積減少203萬平方米。

    在商品房銷售持續降溫之際，一季度中國房地產開發投資增速反彈，創下近三年新高。但在多地近期啟動新一輪房地產調控的背景下，今年中國房地產銷售面積再現“井噴式”增長的可能性不大，房地產市場總體上料將保持穩定。一季度，中國房地產市場表現總體符合預期，房地產銷售量以及房價均處于下行通道。一季度開發投資增速“逆勢”加快主要有兩個原因：一是地價上漲，一季度土地價格升幅超過20%，地價上升幅度超過房價，帶動投資上行；二是企業去年購買了大量土地，今年集中進入開發階段，所以一季度房地產投資增長速度超過10%。據不完全統計，一季度，中國主要城市發布的房地產調控新政已超過76次。本輪調控中，差別化調控的特征更為明顯，政策重心集中于熱點城市購房時剛需優先搖號、三四線城市加入限售以及公積金政策調整等。2018年將是中國房地產長效機制建立的關鍵年份，宏觀政策重點在于處理好住房消費和投資、房地產和經濟增長的協調關系，同時，注重降低房地產的投資屬性、回歸居住屬性。

    四、基建投資良好

   據鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年一季度，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長13%，增速比1-2月份回落3.1個百分點。其中，水利管理業投資增長10.1%，增速回落2.8個百分點；公共設施管理業投資增長13.4%，增速回落2.2個百分點；道路運輸業投資增長18.9%，增速回落0.2個百分點；鐵路運輸業投資下降5.1%，1-2月份為增長3.4%。

    2018年一季度，完成交通固定資產投資4701億元，同比增長6.3%。公路水路完成投資3641億元，同比增長9.8%，完成全年1.8萬億元投資目標的20.2%，進度較2017年同期加快1.8個百分點。其中，公路完成投資3413億元，同比增長11.7%，高速公路、普通國省道、農村公路分別增長16.7%、3.9%和13.5%；水運完成投資183億元，同比下降12.4%。一季度，全國鐵路固定資產投資完成919.72億元，同比下降4.75%；其中國家鐵路固定資產投資完成886.37億元，同比下降5.37%。

    五、制造行業穩增

    據鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年4月份制造業PMI指數51.4%，比上月下降0.1個百分點。生產指數為53.1%，與上月持平。新訂單指數為52.9%，比上月下降0.4個百分點。新出口訂單指數為50.7%，比上月下降0.6個百分點。積壓訂單指數為46.2%，比上月上升0.2個百分點。產成品庫存指數為47.2%，比上月下降0.1個百分點。采購量指數為52.6%，比上月下降0.4個百分點。進口指數為50.2%，比上月下降1.1個百分點。購進價格指數為53.0%，比上月下降0.4個百分點。出廠價格指數為50.2%，比上月上升1.3個百分點。原材料庫存指數為49.5%，比上月下降0.1個百分點。供應商配送時間指數為50.2%，比上月上升0.1個百分點。生產經營活動預期指數為58.4%，比上月下降0.3個百分點。

    從PMI來看，除生產指數持平、積壓訂單指數、出廠價格指數、供應商配送時間指數小幅上升外，其余9個指數有所回落，但回落幅度較小，多在1個百分點以內。4月份PMI指數小幅回落，繼續保持在51%以上的景氣區間，表明經濟平穩增長特點明顯。訂單類指數小幅回落，反映國內外市場需求基本平穩，出口形勢尚未發生明顯逆轉；生產指數與上月持平、采購量指數略有下降，表明企業市場預期總體穩定，生產經營活動平穩。綜合研判，近期經濟運行總體保持平穩。

    六、庫存明顯下降

    2018年4月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存小幅下降，據中鋼協統計數據顯示，2018年4月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1459.32萬噸，較3月中旬減少19.84萬噸，下降1.34%。而同時國內鋼材社會庫存明顯下降。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年4月末國內鋼材社會庫存1270.99萬噸，環比下降24.06%，同比上升10.53%；其中線材180.53萬噸，環比下降31.10%，同比上升22.71%；螺紋660.34萬噸，環比下降26.05%，同比上升48.80%；熱軋204.37萬噸，環比下降11.55%，同比下降18.76%；冷軋85.24萬噸，環比下降7.64%，同比下降22.43%；中板87.01萬噸，環比下降22.68%，同比下降24.98%。

    綜上所述，5月份國內鋼市震蕩沖高，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資良好，制造行業穩增，成本持續減弱，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，需求不斷放量，庫存持續下降，市場信心良好，精密無縫鋼管市場震蕩上沖。