7月下旬以來，由于宏觀利空消息的影響，同時疊加鋼材產量處于高位、淡季持續累庫，精密無縫鋼管市場供需矛盾加劇，國內鋼材價格出現了一波向下調整的行情。截至8月7日，Mysteel上海螺紋鋼價格指數3837元/噸，較7月下旬下跌228元/噸。在這波精密無縫鋼管價格向下調整的過程中，甚至沒有出現過一次像樣的反彈。展望8月中下旬，利空交織之下，國內精密無縫鋼管價格在困境中艱難尋底。

   首先，現階段國內鋼市最大的矛盾在于當前仍受淡季效應影響，鋼材庫存持續累加，供大于求的矛盾依然存在。

  產量方面，由于價格的持續下跌，目前部分地區電弧爐煉鋼已經出現了100元/噸左右的噸鋼虧損，并且高爐的螺紋鋼生產亦處于盈虧線邊緣。受此影響，我們可以看到近1-2周國內部分電弧爐已經開始減產停產，螺紋鋼產量開始出現高位小幅回落。但是值得注意的是，由于近期鐵礦、廢鋼等原材料價格的明顯下跌，使得煉鋼成本有所壓縮，鋼廠生產利潤小幅釋放，所以短期出現大規模減產的情況恐難以出現。此外，8月份唐山、武安地區環保限產力度較7月份邊際放松，所以我們看到本周熱卷及中板產量不降反增。

  庫存方面，數據顯示，本周鋼材五大品種的鋼廠庫存和社會庫存繼續雙雙增加，截至本周螺紋鋼已經連續第九周累庫。具體來看，本周35樣本城市螺紋鋼社會庫存643.22萬噸，月環比增加64.56萬噸，年同比增加201.22萬噸。目前來看，國內鋼材市場仍面臨不小的庫存消化壓力。

  需求方面，目前鋼市仍受淡季效應影響，短期下游用鋼需求仍然相對偏弱。隨著即將進入8月中下旬及9月份，疊加三季度趕工期需求，旺季需求釋放預期仍在。目前來看，市場成交已經出現局部回暖的跡象。所以，隨著下游旺季需求的釋放，或許是支撐后期鋼價出現反彈的重要因素之一。值得注意的是，7月份以來，房地產信托發行幾近“腰斬”，監管部門對于房地產市場信貸政策持續收緊，是否會在資金方面對后期國內房地產項目施工進度造成一定影響，進而對房地產用鋼需求造成打壓，這個也值得我們警惕。

  其次，從黑色期貨盤面上來看，目前空頭仍占據主導地位。以rb1910為例，中午公布本周鋼材產量及庫存數據，午后rb1910再次大幅增倉下行，一度跌至3662附近，再次刷新近期期螺新低。然而，當rb1910跌至3662附近時，引發了多頭的護盤性或者是抄底性增倉，從而也使得期螺沒有進一步下跌，這也在一定程度上說明了螺紋3650-3700區間已經達到了部分人的心理價格預期。目前來看，rb1910在3650附近支撐依然較強。預計近期期螺在3650-3700附近的多空爭奪將會加劇。

  綜合來看，通過7月下旬以來的持續向下調整，目前在淡季中持續累庫帶來的鋼價下行壓力得到了一定程度的釋放，鋼廠生產利潤明顯被打壓，出現局部地區減產的積極信號，并且需求旺季即將臨近，所以短期鋼價繼續向下調整的空間或相對有限。當然，目前鋼材市場現貨供需矛盾仍在，黑色期貨市場空頭結構仍占據主導地位，精密無縫鋼管價格仍處于探底過程中，所以目前進場抄底還需謹慎。